스왑포인트
초보자가 알아야 할 모든 지식
은행 예금으로 이자를 받을 수 있지만, FX에도 같은 방식이 있습니다.
그것이 통화 간의 금리 차이에서 발생하는 스왑 포인트입니다.
본문에서 스왑 금리의 구조와 실제 운용 방법과 주의점을 알려드리겠습니다.
스왑 금리와 금리 스왑은 다르다
스왑은 교환의 의미가 있습니다. 금융 거래에서는 스왑을 이용한 거래가 2가지 있으므로 혼동하지 않도록 주의 합시다.
FX 거래의 스왑 금리
파생 상품 거래의 금리 스왑 (SWAP)
복잡해보이지만 자세히 설명드리겠습니다.
1. FX 거래의 스왑 금리는 스왑 포인트 라고도 합니다. 금리가 다른 두 나라 사이의 통화를 매매함으로써 발생하는 두 통화 간의 금리 차이 입니다.
2. 파생 상품은 주식 · 금리 · 환율 등을 기초 자산으로하는 금융 상품 파생 거래, 선물과 옵션, 스왑 (SWAP) 거래 등이 있습니다. 금리 스왑이 파생 상품의 일종으로, 다른 종류의 이자 지불이나 수취를 교환하는 거래입니다. 주로 금융 기관과 기업이 미래의 금리 변동 위험을 회피하기 위해 실시하고 있습니다.
여기에서는 먼저 스왑 금리와 금리 스왑은 별개라는 것을 이해하는 것이 중요합니다.
FX의 스왑 금리라는 표현은 앞으로 "스왑 포인트" 로 통일하여 설명하겠습니다.
스왑 포인트
여기에서는 먼저 스왑 포인트의 기본적인 내용을 설명드리겠습니다.
스왑 포인트의 구조
스왑 포인트는 두 국가 간의 금리 차이에서 받는 이익 입니다.
요즘 국내는 저금리시대로 국내 금융 상품 수신 금리는 적습니다. 그러나 해외의 경우 국내보다 금리가 높은 경우가 많습니다.
이러한 국가의 통화 매수하고, 국내와의 금리 차이를 이자처럼 받을 수 있습니다. 반대로, 고금리 통화를 매도하면 스왑 포인트를 지불하게 됩니다.
그림으로 설명드리겠습니다.
스왑 포인트의 금리는 정책금리를 기반으로 계산됩니다 . 정책금리는 중앙은행 (국내는 한국은행, 미국은 FRB)이 일반 은행에 대출하는 경우, 이자율입니다.
미국의 정책 금리가 연 2.0 %, 국내 정책 금리가 연 0.1 %일 때, 금리 차이인 1.9 %를 연간 스왑 포인트로 받을 수 있습니다.
스왑 포인트 적립 방법
위 그림은 년 기준으로 보여드렸지만, FX 스왑 포인트는 하루단위로 받을 수 있습니다.
만약 미국 달러를 1만 통화 매수하는 경우, 1달러 = 1,000원 이라면 하루에
1,000원 × 1만 통화 × 1.9 % ÷ 365일 = 520.5원
스왑 포인트를 받을 수 있습니다.
스왑 포인트는 인컴 게인
FX의 이익은 인컴 게인과 캐피탈 게인, 2가지가 있습니다. 그렇다면 스왑 포인트는 어느쪽에 해당한다고 생각하십니까?
바로 인컴 게인 입니다.
캐피탈 게인은 환율 변동에 따른 이익입니다. 샀을 때보다 높은 환율로 판매, 판매할 때보다 낮은 환율로 환매하는 방식입니다.
인컴 게인은 FX에서 통화를 보유하고 있다면 받을 수 있는 이익으로, 주식은 배당과 주주 우대가 인컴 게인에 해당됩니다. 하루 단위의 스왑 포인트는 미미하지만 몇 년 단위로 운용하면 큰 수익이 됩니다.
하지만 정책 금리는 일정하지 않습니다 . 고금리 통화라고 생각하여 매수했지만 정책 금리 인하로 스왑 포인트가 떨어질 수도 있고, 금리가 역전되어 스왑 포인트가 마이너스 될 수도 있습니다.
따라서 정책 금리의 동향에 항상 주의해야 합니다.
정책 금리와 스왑 포인트의 관계
그럼 2019년 주요 국가의 정책 금리를 살펴 보겠습니다. 다음 표를 참조하십시오.
출처 : 외환 닷컴
일본의 정책 금리 (0.10 %)을 생각한다면 많은 국가의 통화를 사면 스왑 포인트를 받을 수 있습니다. 그러나 일본보다 금리가 낮은 국가도 있으므로 주의가 필요합니다.
예를 들어 유럽의 정책 금리는 제로, 스위스는 -1.25%, 스웨덴은 -0.25%이므로 일본보다 금리가 낮은 통화를 살 경우, 스왑 포인트를 지불하게 됩니다 .
아까도 말씀드렸듯이 스왑 포인트는 정책 금리가 기준이 됩니다. 그러나 FX업체가 독자적으로 정하여 정책 금리보다 유리하기도 합니다. 원칙은 하루단위로 받을 수 있지만, 월요일은 주말을 포함한 3일분을 한꺼번에 받는 등 업체에 따라 상이합니다.
그러므로 본인이 거래하는 FX업체의 통화 쌍에 대해 스왑 포인트 적립 방법 및 기준은 알아두면 좋습니다.
스왑 포인트가 부과되는 시간
스왑 포인트율이 부과되는 시간은 매 영업일 후입니다. 한국시간으로는 오전 7시 (서머 타임은 오전 6시) 전후 입니다. 또한 주말에는 스왑포인트가 부과되지 않고 수요일에 3일치가 부과됩니다. 내용은 업체별로 차이가 있을 수 있습니다. FX는 주말을 제외하고 세계 각지에서 평일 24시간 거래가 가능합니다. 대략적으로 도쿄 → 런던 → 뉴욕 순으로 활발하게 거래되는 시간이 추이하므로, 업무가 끝나는 시간 = 뉴욕 거래가 끝나는 시간이라고 생각하면 좋을 것입니다.
스왑 포인트의 리스크
고금리 통화를 강조한 광고를 많이들 접하셨겠지만, 고금리를 제공 할 수 있는 구조와 리스크에 대해 알아 보겠습니다.
엔 캐리 트레이드 란?
2008년 리먼사태 이전에는 미국과 EU 국가, 오세아니아(호주 · 뉴질랜드) 등 선진국의 금리가 높고, '엔 캐리 트레이드'라는 기법이 인기였습니다.
엔 캐리 트레이드를 간단히 설명하면, 호주 달러와 달러 등을 보유하고 오로지 롱(매수)하는 "스왑 포인트" 목적의 거래입니다. 그러나 리먼사태 이후 각국의 금리가 크게 하락하여 이러한 거래가 불가능하게 됩니다.
다음의 그래프는 미국 정책 금리의 추이입니다.
리먼사태 이전에는 5%이상의 금리가 있었기 때문에 미국 달러를 보유하는 것만으로도 충분한 스왑 포인트를 받을 수 있었습니다.
그러나 현재, 스왑 포인트를 그렇게 받을 수 있는 곳은 변동이 심한 신흥국 통화밖에 없습니다. 고금리 신흥국 통화는 가격 변동이 심하고 가장 금리가 높은 터키 리라도 과거에는 스왑 포인트를 탕감하듯 급격한 하락에 휩쓸려 왔습니다.
스왑 포인트 : 레버리지 배율에 주의
고금리 통화는 이전까지 선진국에 많았습니다. 그러나 최근 신흥국 통화처럼 가격 변동은 거침없이 2004 ~ 2007년까지는 엔화 약세 추이로 엔 캐리 트레이드 '꿈의 금리 생활’이 있다고 생각했습니다.
그 이유는 높은 금리와 함께 레버리지도 높게 걸 수 있었기 때문입니다.
따라서 높은 레버리지를 거는 것보다 증거 금액에 대한 연 수백 %의 스왑 포인트를 받을 수 있었습니다. 이것이 스왑 포인트 목적의 거래에 묘미가 있다고 한 방법입니다.
그러나 스왑 포인트를 받아 계속 위해서는 중장기로 운용할 필요가 있습니다. 따라서 레버리지를 설정한 포지션을 중장기로 갖는 것은 큰 위험을 수반하는 것이라는 것을 반드시 이해하고 있어야 합니다.
일단 「달러」나 「호주달러」로 고금리 생활을 하던 사람도, 레버리지를 높게 설정한 나머지, 리먼사태로 큰 환차손을 내고 말았다고 합니다.
최근 터키 리라와 남아프리카 랜드 등 고금리 통화는 변동이 심하고 더 큰 위험을 감수하게 됩니다. 예를 들어, 2018년 8월에는 ‘터키 쇼크'가 일어나 리라가 대 달러로 일시 20% 나 급락했습니다.
따라서 레버리지를 거는 FX 거래는 스왑 포인트 목적에는 적합하지 않습니다. 레버리지 거래는 어디까지나 단기 환차익을 노리는 거래에서 최대의 장점을 발휘하는 것입니다.
만약 스왑 포인트 인컴 게인을 노리고 있다면 레버리지를 1~3배 정도로 자제 하도록 합시다.
스왑 운용은 어디 까지나 장기적으로 차분하게 하는 것이 중요합니다.
스왑 포인트 목적의 운용법
그럼 스왑 포인트 목적의 운용은 어떻게 하면 좋은지 구체적으로 알려드립니다. 먼저, 스왑 포인트 등 인컴 게인 목적의 운용은 ‘장기/분산’이 기본입니다.
장기/분산 두 가지 관점에서 설명드리겠습니다.
장기 운용 : 복리로 늘리기
스왑 목적의 운용은 장기로 운용하여 복리 효과를 기대할 수 있습니다. 덧붙여서, 복리는 원금에 붙는 이자(스왑 포인트)를 포함한 금액으로 추가 이자가 붙는 것입니다.
예를 들어, 1000만원을 운용하고 10%의 이자가 붙으면 1년 후에는 1100만원이 됩니다. 이 시점에서, 단리 · 복리 둘다 이익은 동일합니다.
하지만 2년째 부터 단리는 원금 1000만원에 대해서만 이자가 붙는 반면, 복리는 늘어난 원금의 합계, 즉 1100만원에 이자가 붙기 때문에, 1100만원의 10% 인 110 만원의 이자를 받게 됩니다.
또한, 복리 기간이 길수록 효과가 커집니다. 다음 표와 그래프를 참조하십시오.
보시다시피, 2년 후 차액은 10만이지만, 5년 후에는 1,105,100원, 10년 후에는 5,937,420원이나 차이납니다. 이처럼 장기적으로 운용 한다면 복리 효과를 기대할 수 있다는 것을 알 수 있습니다.
통화 분산 : 리스크 완화
투자 리스크를 줄이는 방법으로 분산 투자가 있습니다. 스왑 운용의 경우 지역 분산 을 추천합니다.
지역 분산이란 다른 지역 통화를 구입하는 것입니다. 구체적으로는 고금리로 변동이 심한 터키 리라와 금리는 다소 낮지만 움직임이 안정된 달러를 결합하여 위험을 줄일 수 있습니다.
FX는 레버리지를 설정 변경하여 리스크를 제어할 수 있습니다. 예를 들어 가격 변동이 큰 터키 리라 레버리지 1배, 가격 변동이 안정되어 있는 달러는 레버리지 2배로 설정하여 침착한 대응이 가능합니다.
터키 리라 등 신흥국 통화로는 최대 2배, 미국 달러 등 선진국 통화는 최대 3배로 자제하는 것이 좋습니다.
이렇게 하여 2019년 1월에 터키 리라를 포함한 각국 통화가 일제히 순간 폭락한 순간에도 로스 컷 (강제 결제)의 위험을 줄일 수 있습니다.
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